风电预警限制逐步解除三北地区贡献装机弹性盘根

能源局发布2019年度风电投资监测预警结果，其中：1）新疆、甘肃维持红色区域结果，吉林直接由红色转为绿色;2）黑龙江由橙色转为绿色，内蒙古维持橙色。山西忻州市、朔州市、大同市，陕西北部榆林市以及河北张家口市和承德市继续按照橙色预警管理;3）其余地区均为绿色区域。

事件评论

风电预警限制进一步解除，三北地区装机弹性逐步释放。为解决国内风电弃风限电问题，自2017年起国家能源局开始发布风电预警监测，并严格限制红色预警区域项目建设，暂停橙色预警区域新增项目核准。2017年新疆、甘肃、内蒙古、宁夏、吉林、黑龙江被定为红色预警区域;2018年内蒙古、黑龙江转为橙色区域，宁夏转为绿色区域;根据今年预警监测结果，吉林直接由红色转为绿色区域，黑龙江由橙色转为绿色区域。整体来看，随着弃风限电持续改善，国内风电预警监测的影响逐步解除，从而带动三北地区风电装机弹性逐步释放。

抢装渐进+宏观因素趋好，国内风电复苏有望加速。根据我国风电电价政策，2018年前核准的项目，需在2019年底前开工，方可获得前期核准的较高电价，今年行业正式进入抢装年份。同时，在目前行业加速去补贴背景下，企业担忧后期政策变化，或将加快现有项目建设。同时，随着相关政策完善，环保对风电场建设影响逐步减弱。林草局近期下发的《关于规范风电场项目建设使用林地的通知》，删除征求意见稿中“不得占用坡度25度以上区域的有林地”等一刀切的限制条款，为风电场建设林地占用设置更为合理、灵活的政策。综上，我们判断2019-2020年国内风电复苏有望加速，预计2019、2020年新增装机分别有望达到26、30GW以上，年均增速20%左右。

产品价格企稳回升叠加原材料成本下行，行业迎盈利改善周期。随着国内风机格局持续优化，2018年4季度以来国内风机招标价格企稳回升。同时，铜、玻纤、钢铁等基础原材料价格逐步下行，使得风机、零部件等企业成本压力明显减弱，预计后期行业将逐步迎来盈利改善周期。具体来看，风塔、锻铸件、叶片等部分零部件环节盈利于2018年下半年已开始逐步改善，风机企业因招标制影响，盈利改善周期相对滞后，预计今年下半年毛利率将逐步企稳回升。

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